一、民办高校办学现状
民办高校属于学历教育的范畴，随着国家针对K12课外辅导市场采取严厉打击措施，部分资本也开始重新审视教育行业不同环节的投资价值，而由于应用型人才供给不足，国家积极推进职教改革，并推动高等教育育人模式的转型，民办高校在其中扮演的地位也越来越重要。我国目前2719所本专科高校中，有民办高校768所、占高校总数的28.25%，其中本科443所（占本科高校的35.02%）、专科325所（占专科高校的22.84%）。目前正在逐步推进高职扩招，有望直接带动各学校学额的增长，带动相关教育公司业绩内生稳步增长，提高民办高校的市场渗透率。
2012-2020年民办普通高等院校数量
资料来源：教育部，华经产业研究院整理
由于我国不断提升高等教育毛入学率，大幅增加了以本科为主的高等教育阶段的招生计划。而学历又在社会地位中占据了重要的部分，追求本科教育也成为了学生的首选，因此，我国的本科在校生人数逐年攀升。但是在扩招过程当中也出现了人才培养结构失衡，研究型人才培养比重过高的局面，而市场迫切需求具备实操能力的应用型人才供给不足，应届本科毕业生 失业率自2014年起逐年提升，并反超专科毕业生失业率，也体现出了人才市场对本专科毕业生需求的迁移。2019年国家全面推动职业教育改革，计划将有一大批普通本科高等学校向应用型转变，2019年首次提出了高职院校扩招一百万的计划。而民办高职教，得益于其自负盈亏的商业模式，以扩大在校生规模为发展的主要诉求，2019年我国民办教育普通本专科招生人数大增至219.69万人，相比于2018年增长约36万，创近年来扩张速度之最。
2012-2019年我国民办教育普通本专科招生数
资料来源：教育部，华经产业研究院整理
二、《民促法》落地加大政策支持
从高校的排名出发，考生填报志愿时以院校的排名作为重要依据，同时教师人才也更倾向就职于排名居前的高校，政府也更加愿意树立当地的高教品牌。优质高校由此能够聚拢优质的生源及师资、享受社会资源的倾斜照顾，进而提高教学质量并助力毕业生就业，这又能够进一步提高高校的排名，这是民办高校竞争发展的内在逻辑。而从政策端来看，2021年5月正式公布的《民办教育促进法（实施条例）》当中明确规定了“国家鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法举办或者参与举办实施职业教育的民办学校”。在资产管理、并购、、办学形式等多角度针对民办高校予以充分支持。除此之外，教育部日前印发《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》，要求到2020年末，各独立学院全部制定转设工作方案，同时推动一批独立学院实现转设。此次有望为民办高教集团带来教学管理质量改善、外延并购加速以及业绩提升。主要是未来各集团可自行定价学费、学费提价空间较大，同时民办高校还可根据各学校特色自行打造特色院校以提升竞争力和吸引力。
《民促法》对民办高校的政策支持
资料来源：公开资料整理
民办高等院校的业务逻辑闭环
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国民办高校行业市场供需格局及行业前景展望报告》；
三、民办高校扩张步伐加快
对于民办高校而言，其主要的经费来源不是政府的拨款而是学费，因此提高招生规模和学费对于民办高校的盈利情况就十分重要。从目前主要民办高校上市公司公布的招生计划来看，2021年各上市企业对于招生规模都有不同程度的提升，大多保持10%以上的增长幅度。而像港股民办高教公司保持 5%-15%学费的年增速，对于部分后续有望转设/专升本的院校而言，价格提升同样具备空间；从毛利率角度分析，影响毛利率的主要因素是人力成本，可通过合适的师生比和师资薪酬水平来严控成本。而根据2021年各省公布的专升本数据显示，民办学校的招生计划同比增长26%，远超公办学校4%的平均增速。
2021年主要民办高校上市企业招生计划增长率
资料来源：公开资料整理
四、未来市场发展空间
而随着本专科的扩招步伐进一步加快，相比于依靠政府财政的公立大学而言，未来民办高校在专科教育扩招占比远大于公立高校。而在中国高等教育刚刚迈入普及化的当下，本科学位对学生的吸引力远超过专科学位。根据上市公司披露的数据，本科课程和专科课程间仍存在较大差距：从学费和在校人数两个方面来看，同一学校本科学费普遍高于专科学费，专科学生通常多于本科学生；此外，由于本科学额珍贵，一般情况下本科招生率接近 100%，普遍超过专科招生率。因此在K12教育投资受挫之后，民办高校投资回报提高也在吸引更多的资本进军高等教育领域。
2012-2020年普通本专科毕业生人数对比
资料来源：教育部，华经产业研究院整理
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