一、我国玉米淀粉生产概况
玉米淀粉是将玉米用0.3%亚硫酸浸渍后，通过破碎、过筛、沉淀、干燥、磨细等工序而制成。普通产品中含有少量脂肪和蛋白质等，吸湿性强，最高能达30%以上。玉米淀粉是我国淀粉工业当中产量最大的淀粉种类，也是玉米深加工行业最大的细分产业，玉米淀粉约占国内加工玉米消耗的58%。而随着玉米收储政策的转变，国家对于玉米深加工的产业政策开始逐步放松。叠加玉米价格的下降，极大的刺激玉米深加工产能的快速扩张，玉米深加工业进入了新一轮快速扩张期。2020年我国玉米淀粉产量达到3233万吨，同比增长4.4%。2015年以来我国玉米淀粉产量保持稳步增长态势，特别是收储政策改革及库存玉米大量出库使得原料价格走低，提高了玉米加工业的利润空间。
2012-2020年我国玉米淀粉产量变化情况
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
分产区来看，我国玉米淀粉主产区基本集中在几个玉米主产地，华北黄淮、东北和西北是玉米淀粉产能最集中的区域，这些区域也是我国玉米的主产区，原料供应充裕，成本低廉，具有加工玉米淀粉的原料优势。其中山东是国内玉米淀粉产量第一大省，2020年山东省玉米淀粉产量达到1561万吨，占国内总产量的48%。而从需求看，我国淀粉需求主要分布在华北、华东和华南。华北是玉米淀粉的主产区也是销区，存在重叠，一般山东的玉米淀粉主要依靠公路与铁路向华东华南运输，少量通过山东青岛港和河北秦皇岛港下水；东北销往华东和华南地区主要采用铁海联运方式，在辽宁锦州、营口等港口下水运往南方。而西北西南地区主要以产区内部自销为主。
2020年我国玉米淀粉分省产能分布情况
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
二、玉米淀粉市场竞争格局
从市场格局来看我国玉米淀粉市场向大企业集中的趋势较为明显，2012-2020年我国玉米淀粉年产100万吨以上的企业数量从4家增加到10家，产量占比由36%增长至61%，而年产40万吨以上的企业数量由2012年的16家增长至24家。而进入21世纪以来，国家针对玉米深加工行业，出台了大量的指导性政策，如进一步淘汰落后产能、限制外资占比、鼓励糖醇发展、促进玉米消费、加强环保监管等，这些都有力推动了玉米淀粉行业的产能走向集中。2020年国内玉米淀粉产量最多的企业是山东诸城兴贸，全年实现产量426.4万吨，约占全国产量的13.2%。
2012-2020年玉米淀粉市场各规模企业产量占比
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
2020年我国玉米淀粉主要生产企业市场占有率
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国玉米淀粉行业发展监测及投资战略规划研究报告》；
三、玉米淀粉价格走势
影响玉米淀粉价格的主要因素包括成本、需求和其他因素。玉米作为整个行业产业链的主要原材料，其价格的变动直接影响到玉米深加工企业的利润水平。国家自2008年起于东北三省开始实行临储制度，国家指定中储粮总公司执行“最低收购价”（一般高于市场收购价格）从农户处进行粮食收购，并委托中储粮总公司临时存储粮食，再依市场行情以拍卖形式向市场销售，临储制度的目的在保护农民种粮积极性，但从一定程度导致农民倾向于以高于普遍市场合理区间的“最低收购价”出售玉米给中储粮，大大增加了玉米深加工企业的采购成本。国家在2016年3月发布东北地区临储制度调整为市场化收购，玉米价格回落至合理价格区间，与此同时，玉米深加工行业下游需求也存在持续走强的趋势，从而导致玉米深加工行业公司盈利能力有所回升，2016-2020年我国玉米深加工产业利用低成本优势快速扩张产能。但在进入2020年以后，在玉米成本持续上涨的支撑下，玉米淀粉价格从二季度开始进入持续上涨阶段，到三、四季度涨幅明显扩大。
除此以外还应考虑到玉米淀粉的周期性涨价，通常情况下，玉米淀粉价格与玉米价格类似，具有较强的季节性和周期性特点，受季节性和假日效应影响显著。玉米淀粉价格在一年中有三个重要节点， 即五一和端午(五一双节)、中秋和十一(国庆双节)、元旦和春节(过年双节)。一般情况下，在这三个节点前价格出现阶段性上涨，之后出现阶段性回落。
2020-2021年国内玉米市场价格波动情况
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
至2020年底，国内玉米淀粉价格由年初的2400元/吨上涨至3390元/吨。进入2021年上半年以来，国内玉米淀粉现货市场价格有涨转跌，现货市场供需矛盾突出导致生产企业承压过重，而为缓解库存与销售压力，主要企业连续下调出厂价格刺激下游接货积极性。国内一方面限于官方政策调控压力，政策面不支持玉米再大幅上涨；另一方面国内对小麦价格调控较强，小麦价格难以出现较大涨幅，难以出现较大的替代性需求行情。尤其是进入夏季东北玉米补货充足导致加工企业玉米收购价格缓慢下降。于此同时由于大宗商品价格普遍增长导致深加工产成品价格较高，下游需求低迷，深加工玉米需求较差，深加工企业收购玉米意愿明显下降。
2019-2021年玉米淀粉产区价格变动情况
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
四、玉米淀粉出口情况
2016年以来由于我国恢复了玉米淀粉13%的出口退税，导致玉米淀粉出口量快速增长。而在经历了玉米价格大涨之年后，不论是与大豆还是与小麦相比，玉米价格水平明显提高。从种植角度来看，在不考虑政府补贴等额外非市场化因素后，国内玉米种植面积有望明显上升，同时玉米价格大涨也影响到玉米淀粉的出口。2020年我国玉米淀粉出口量回落至62.3万吨，同比下降11.5%。在出口目的地方面，我国的玉米淀粉主要出口市场以东南亚地区为主，2020年，我国累计向印度尼西亚出口玉米淀粉25.3万吨，占出口总量的41%；出口至马来西亚13万吨，占21%；出口至菲律宾、越南及台湾地区的数量分别占15%、5%和5%。上述五大出口目的地合计占比高达87%。
2010-2020年我国玉米淀粉出口量变化
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
2020年我国玉米淀粉出口主要目的地
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
五、玉米淀粉下游需求
从下游的市场需求来看，淀粉糖生产占一半以上，造纸业约占玉米淀粉需求的12%，啤酒、食品加工与化工行业分别占6%，8%与5%，剩余的淀粉主要用于出口和多元醇等的生产，这些下游行业延伸出的终端产品更加多样化。其中由于淀粉糖原材料为玉米，成本较食糖原材料价格相对低廉，且出糖率较高，是玉米淀粉最直接的下游产品。因此当食糖价格一定程度上高于淀粉糖的时候，出于成本考虑，终端企业愿意用淀粉糖替代食糖。
2020年我国玉米淀粉需求结构分布
资料来源：中国淀粉工业协会，华经产业研究院整理
就全年市场而言，由于淀粉糖的下游主要是啤酒和饮料行业，因此进入三季度以后玉米副产品的生产对于玉米淀粉的需求与价格有直接影响。一方面是华北玉米上市，淀粉销售进入旺季。8月，西南、华北新季玉米开始少量上市，市场价格波动可能加大。同时夏季是饮料销售旺季，对于果糖、麦芽糖需求增加，果葡萄浆的开工率明显有不同程度上升。基于2021年临储玉米库存已清零，为了保证原料供应，新玉米上市后东北、华北深加工企业将展开新一轮的收粮竞争。2021年原料成本变化对淀粉行业利润的影响将继续放大，行业利润焦点将集中在原料采购端，行业生存环境更为严峻。
2020年国内淀粉糖产业开工率变化情况
资料来源：华经产业研究院整理
华经产业研究院对中国玉米淀粉行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国玉米淀粉行业投资分析及发展战略研究咨询报告》。
