一、烤面包机（多士炉）行业概述
烤面包机又称多士炉，是一种专用于将面包片重新烘烤的小厨房家电，可以将原本口感较差的面包片的烤至两面金黄，不仅外观更好看，还会有着浓郁的香味，令人食欲大增。目前我国烤面包机机渗透率较低，大多数人群对于这种来自于国外的食用方法仍无法完全接受，市场空间巨大。随着我国人民生活水平提高，对于生活精制程度的逐步加深，烤面包机市场逐步发展。
烤面包机行业上游主要是PC塑料、铝合金和不锈钢组成的外观和内部结构，加上马达、电路板等动力装置组成一台完整的烤面包机设备。中游烤面包机按照操作方式可分为普通型、半自动型和全自动型，价格依次上升。下游主要是各类销售终端，包括线上电商平台、商超、便利店和自动售货机等。
烤面包机产业链
资料来源：华经产业研究院整理
上游PC材料产量供应充足，促进我国烤面包机行业稳步发展。根据相关数据显示，我国PC产量自2014年高速增长，2019年产量为96万吨，同比2018年增长31.5%，随着市场进一步发展，PC产能和开工率提高，为我国多士炉行业的稳步发展提供坚实基础，未来，随着国内对于“洋早餐”的接受程度逐步提高，行业将会迎来高速发展。
2014-2020年中国PC塑料产量及增长率
资料来源：公开资料整理
二、烤面包机（多士炉）内销状况
我国生产烤面包机主要用于出口，内销相对较小。受中国传统饮食习惯影响，烤面包机烤出来的面包表皮会变硬，甚至不如烤之前松软，而目前国人对面包的固有印象仍然停留在“松软”的基础上，对于硬面包等接受程度不高。目前，烤面包机可以说是中国家庭沉睡率最高的小家电之一，市场空间还有很大的开发余地。就国内小家电现状而言，小熊在国内烤面包机等特色小家电中占比较高。根据数据显示：2020年4月中国淘系平台烤面包机销售市场占比中前二都是国内企业，其中小熊占比最高，为36.5%，其次为东菱，占比14.7%。
2020年4月中国淘系平台烤面包机市场占比情况
资料来源：公开资料整理
小熊电器作为我国创意小家电龙头企业，在烤面包机酸奶机等特色小家电占据行业领导地位，就其营业状况而言，小熊家电整体营业状况良好，毛利率稳定在30%以上，净利率也在10%左右，且自2018年表现为逐步上升的趋势。随着行业龙头企业持续发展，为行业发展带来更多机遇，带动行业整体发展。
2018-2020年小熊电器营业利润状况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国烤面包机市场竞争策略及行业投资潜力预测报告》；
三、烤面包机（多士炉）外销状况
对比国内需求，国外市场庞大。我国生产烤面包机主要用于出口，进口总量较小。根据海关数据显示，2020年我国片式烤面包机出口金额逆势上升，为5.63亿美元，同比2019年增长11.3%。2021年1-5年出口金额为2.41亿美元。对比内销，烤面包机外销发展稳步上升。
2015-2021年中国片式烤面包机出口金额及增长率
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
就出口地区而言，我国片式面包机出口主要为欧美等地区。受生活习惯不同，欧美地区的早餐都为面包、牛奶等，对于烤面包机的认可度较广，需求量较大。根据海关总署数据显示，2020年中国片式面包机出口地区占比最高的分别是美国、英国和德国，综合占比超过50%。其中占比最高的美国为32.2%，英德分别占比13.7%和7%。中国作为全球制造业大国，对比内销，烤面包机外销状况良好。
2020年中国片式烤面包机出口占比情况
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
四、烤面包机（多士炉）前景分析
随着烤面包机行业持续发展，未来技术将会提升使用体验等方向持续发展，主要包括提升功能，目前主流烤面包机仅具备单一的烤面包片功能，模式单一，选择余地较少，未来可以增加更多功能，也将会更适合家庭使用，除了功能，外观也是人们选择购买的重要原因之一，未来也许突破传统形态、不再是单一色调或成主要需求。
就发展趋势而言，随着中国城镇化率逐步上升，经济水平日益上升，国内早餐“西洋化”，内需上升。同时出口状况也将随着国外市场的发展进一步扩张，内需外销同时助力，我国烤面包机行业前景广阔。
烤面包机发展趋势
资料来源：华经产业研究院整理
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