一、合成樟脑产业链
樟脑行业是最具活力的林产品深加工领域之一，且在医药、香料、日化等领域发挥着难以替代的作用，因此其需求始终保持稳定增长。合成樟脑有较强烈的清凉感和芳香气味，具有皮肤刺激类药物活性、防腐活性、驱虫及防虫蛀活性，以及对硝化棉等特殊材料的良好增塑性能，因此，合成樟脑在医药及医药中间体、安全型防虫蛀剂、工业原料、香料等领域内得到了广泛的应用。
合成樟脑产业链
资料来源：公开资料整理
天然樟脑提炼自樟树干中，但由于樟树资源的匮乏，远不能满足日益扩大的樟脑市场需求。合成樟脑与天然樟脑在化学性质及应用性能等方面没有本质区别, 使得合成樟脑完全可以替代天然樟脑使用。就下游应用情况而言，中国合成樟脑下游应用主要为日用樟脑制品、医药制品和工业原料等，占比分别为38%、31%和25%。香料占比仅为6%。
中国合成樟脑下游应用占比分布情况
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二、合成樟脑市场现状
1.产量状况
合成樟脑为白色结晶性粉末或无色半透明的硬块，加少量的乙醇、三氯甲烷或乙醚，易研碎成细粉。就市场产量而言，由于天然樟脑资源匮乏等原因，已经不能满足日益扩大的市场需求，合成樟脑应运而生。2019年中国合成樟脑产量约15765吨，同比增长4.6%。
2015-2019年中国合成樟脑产量及增长率
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2.竞争格局
竞争对手长期停产，国内一家独大。合成樟脑行业国内原本有十多家供应商，但是随着国内环保趋严，大部分的厂家因为停产、搬迁等原油退出市场，国内仅剩下福建青松、苏州合成、嘉兴东平等少数几家公司。青松在国内的主要竞争对手苏州合成化工有限公司在张家港市东沙化工园区，该化工园区离长江仅4公里，2013年就因为环保问题被撤销“苏州市级化工园区”的认定，并撤销了88%的面积，到2017年初随着环保趋严，当地政府已经决定关闭东沙化工园区。受此影响，苏州合成自2017年开始停产至今，目前依然看不到复产的希望。剔除苏州合成，青松股份在国内的有效产能规模占比达到了79%，基本上一家独大；即便考虑海外的竞争对手（主要在印度），青松的产能规模也占到了45%，是全球第一大合成樟脑供应商。
全球合成樟脑产能基本情况
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三、青松股份营业情况
1.营收状况
青松股份作为我国合成樟脑的龙头企业，在行业内一枝独秀，其主要营业状况保持良好。根据数据显示，青松股份主营收入自2016年起呈现高速增长趋势，其中2020年主营收入38.65亿元，同比2019年增长32.9%，随着企业逐步扩大发展，增速逐渐趋向稳定，企业愈加趋向稳步发展。
2015-2020年青松股份主营业务收入及增长率
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相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国合成樟脑市场竞争策略及行业投资潜力预测报告》；
2.利润状况
青松股份松节油深加工产品合成樟脑等主要采取成本加成的定价方式，产品价格会随着原材料价格变动而变动，因此松节油价格与主要松节油深加工产品合成樟脑、冰片等产品的价格基本保持同步变动，但产品价格波动幅度略大于原料，公司利润水平也呈现相似波动趋势。2017-2018年是松节油价格持续上涨的两年，期间松节油深加工业务收入分别增长45.6%和75.3%，净利润分别增长188%和321%，2019-2020年随着松节油价格回落低位，期间松节油深加工业务收入分别下滑，净利润也表现为下滑趋势。2021年以来，松节油价格初步呈现回暖趋势，若松节油价格持续上涨，公司松节油深加工业务业绩有望企稳回升。
2015-2020年青松股份利润率变动情况
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四、合成樟脑产品趋势
1.国内趋势
目前我国合成樟脑的生产以工业品级为主，产品部分供出口。近来樟脑越来越多地用
于医药方面,客户对质量的要求较高。因此，减少产品中的杂质，提高质量对于进一步
发展我国合成樟脑工业，扩大出口是非常重要的。国内外许多学者对合成樟脑及其中间产物的组成逃行了研究。结果表明，我国合成樟脑的杂质是小茴香酮类、异莰酮以及少量的醇和烃，其中前二者是主要的，小茴香酿类杂质来源于a-蒎烯的异构化，而异莰酮则来源于获烯的酯化反应。
2.国外趋势
苏联合成樟脑的主要杂质是樟脑的异构体和少悬烃类。日本萜烯台成樟脑的杂质是两种烯烃、五种醇和三种羰基化台物樟脑的提纯--般采用升华法，日本神户市附近的高砂工厂用连续升华法得到纯度为99.8%的樟脑。苏联斯里夫金等用加入二甲苯进行蒸溜的方法，得到纯度为97~99.2%的优质樟脑。用49个理论塔板数的分馏塔可得到纯度为99.5%的樟脑。在光学活性樟脑的合成方面，目前文献报道还不多。日本松原和滕原等人在这方面进行了一些研究。他们从d，1 -σ -蒎烯出发，用阳离子交换树脂催化，在一氯乙酸的存在下进行水合反应，然后脱氢得到产品。但产物的光学纯度保持率不理想，没有获得高旋光度的合成樟脑。
华经产业研究院对中国合成樟脑行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国合成樟脑行业市场调研分析及投资战略咨询报告》。
