一、海南免税政策激发消费欲望
2020年6月29日，财政部、海关总署、税务总局三部门联合下发了《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，自2020年7月1日起将实行新的海南离岛免税政策。相比于过去的政策，新离岛免税政策值得关注的焦点主要有：离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元人民币，不限次数；而过去免税额度仅为3万元。并且取消了单件商品8000元免税限额的规定，大幅减少单次购买数量限制的商品种类。离岛免税的商品品种有38种增至45种。其中新增了6类免税商品，其中包括天然蜂蜜及其他食用动物产品、茶类产品、平板电脑及便携式数据处理设备、穿戴设备等电子消费产品、手机（每人限购4件）、电子游戏机以及酒类。
新旧离岛免税商品消费限额对比
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
过去由于消费限额政策，海南省内的免税店客单价处于较低水平。如海口免税店客单价仅为3200元，约为同期韩国市内免税店客单价的一半。且由于海南交通不便，进入海南的机票价格较高导致海南免税市场未能得到充分发展。此次海南免税政策改革中消费者仅凭离岛交通凭证即可进行实现免税消费，意味着消费者可以选择自驾、火车、船票等更为经济的离岛方式，大大降低了交通成本。值得注意的是此次放开奢侈品、化妆品的消费限额，并将手机等游客在境外旅游时采购较多的商品类目新增至免税清单，将极大的增加海南旅游的客单价。
不同地区免税店客单价情况
资料来源：公开信息整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国免税业行业市场调查研究及投资前景预测报告》；
二、韩国香港免税店模式对比
韩国与香港是此前大陆消费者以及代购们的首选海淘目的地。自2008年以后韩国一直作为世界第一大免税市场，2019年韩国的免税销售额达到213亿美元，年复合增长率为19%，而中国消费者已经成为韩国免税消费的主体。2018年的数据显示中国消费者占韩国市内免税店销售额的83.7%，主要以购买化妆品为主，其中代购对韩国免税市场的贡献率高达40%。从韩国的免税政策来看代购是推动韩国免税业务发展的一个重要因素，韩国的免税市场竞争较为激烈，为了扩大市场份额和增加营收，韩国免税行业巨头争相为代购提供高额返点，使代购可以用更低成本获得产品。韩国本土品牌可以在免税店直接提货，代购可以在大量低价进货后转手本地人，因此代购受到韩国人的青睐。在此次海南免税政策放开之后海南与韩国在免税限制上已经基本看齐，这将有助于部分海外消费回流。
2019年韩国免税消费品销售类别占比
资料来源：公开信息整理
香港是另一个主要的免税消费目的地，香港免税的历史从1841年直到现在已经有180年的历史，相比于韩国香港离大陆更近且相对交通成本更低。2018年香港的大陆游客数量已经达到5103.8万人次，占比78.34%，其贡献的零售消费额超过4800亿港元。相比于韩国，香港的免税消费结构呈现多样化的特点，除了化妆品外奢侈品和耐用消费品比重也较大。由于香港全岛均为免税自贸港，因此旅游零售遍布市内大中小型门店，相较于韩国便利性大为提升，而机场免税店仅占次要位置。香港免税购物业的发展主要还是其自由贸易港的地位以及巨大了中转客流带来的客源。但2019年由于香港局势变化导致旅游人数大幅度减少，海南的免税市场将会有更大的空间。
香港入境旅客购物品类占比
资料来源：香港旅游发展局，华经产业研究院整理
三、免税政策助力旅游业复苏
由于2020年新冠肺炎疫情的影响，上半年海南接待游客数量大跌，特别是往年人数最多的春节假期游客数量减少最为严重，仅为去年同期的七分之一不到。随着疫情的逐步缓解2020年1-6月游客数量呈现缓慢复苏的态势，预计7月游客数量随着跨省旅游的全面放开得以与往年基本持平。而离岛免税政策将吸引大量的岛外游客前来消费，离岛免税新政实施的第一个星期，离岛购物游客累计达到4.5万人次，海南全岛免税销售额就达到4.5亿元，比上半年日均增长58.2%，平均客单价为6923元，较去年同比增长154%。其中化妆品、手表、烟酒等热销商品受到追捧，新政实施效果远超预期，在政策加持下下半年海南旅游市场回暖劲头强劲。
2019H1与2020H1海南接待游客数量对比
资料来源：海南省旅游和文化广电体育厅，华经产业研究院整理
四、牌照政策决定未来竞争格局
由于免税行业在我国处于政府的强力管控之下，而我国免税行业采取的是免税牌照准入制度，因此未来的免税市场将会是寡头垄断的局面。而此次政策调整未涉及免税牌照问题，因此未来一段时间内中国中免将垄断整个海南免税市场，预计全年销售额将突破200亿元。但是此次海南自贸港建设方案中也提出2035年前对注册在海南自由贸易港并实质性运营的企业（负面清单行业除外），减按15%征收企业所得税。此外，对在海南自由贸易港设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业，其 2025 年前新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。因此未来牌照放开依然存在未知数，如中出服、DUFRY等免税消费公司已经开始在海南西部打造全新购物中心，在离岛免税消费的蛋糕越做越大的预期下，牌照放开或将加速行业内部的有序竞争。
我国免税市场主要竞争者情况一览
资料来源：公开信息整理
华经产业研究院对中国免税行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国免税业行业发展前景预测及投资战略研究报告》。
