一、全球钯资源分布
钯属于铂族金属，几乎只存在于和其他金属一起的伴生矿体中，主要是铜、镍和铂金等，通常作为共生产品或副产物。据WPIC数据显示，全球钯金资源主要分布在南非和俄罗斯，其中南非占比39%，俄罗斯占比46%。
2018年全球钯金资源分布情况
资料来源：WPIC，华经产业研究院整理
二、全球钯金供给现状
2019年全球钯金总供给量达314.2吨，同比下降0.9%，钯金产出主要靠矿山产出和回收，其中矿山产出约为回收所得量的2倍，回收供应主要取决于报废车辆总量以及失效催化剂载量。
2014-2019年全球钯金总供给情况
资料来源：WPIC，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国钯金市场运行态势及行业发展前景预测报告》
从供给分布结构来看，全球钯金供给主要以南非、俄罗斯、加拿大、美国和津巴布韦为主，其中南非和俄罗斯钯金供给量分别为80吨、86吨，占比为25%、27%，此外钯金回收量为104.2吨，占比33%。
2019年全球钯供给分布情况
资料来源：WPIC，华经产业研究院整理
三、全球钯金需求现状
近年来中国、欧洲、印度等各地区不断收紧汽车排放法规，受益于欧洲地区轻型柴油汽车向轻型汽油汽车的转变，汽车尾气催化剂需求保持持续增长，单车用钯量逐渐提升，带动钯价格持续走高，2016-2020年钯金价格最高上涨至2700美元/盎司以上，2019年全球钯金需求总量为329.9吨，同比增长3.7%。
2014-2019年全球钯金总需求情况
资料来源：WPIC，华经产业研究院整理
钯价格历史回顾
资料来源：公开资料整理
从需求结构来看，钯金需求主要来自汽车尾气催化剂领域，且近几年汽车尾气催化剂用钯金需求逐年提高，2019年需求量达283吨，同比增长4.4%；由于钯金没有明显的贵金属属性，投资和首饰领域需求占比较低，2019年首饰用钯金需求量仅为4.5吨；此外，还包括化工、电子等其他需求，受钯价格持续走高影响，牙科、电子等对成本敏感行业需求呈下滑走势。
2014-2019年全球钯金各领域需求走势
资料来源：WPIC，华经产业研究院整理
四、钯金需求展望
我国新实施的国Ⅵ标准是全球最严格的标准之一，相较国五标准，其对尾气排放的限制要求进一步提高，而催化剂降低汽车尾气排放最行之有效的机内措施，由于汽油车尾气催化剂的铂系金属中含钯量较高，势必会增加机动车单车钯金用量。据WPIC数据显示，国五标准下单车钯金消耗量在2.5g/辆，国六标准下或增加1g/辆。目前汽油车仍为我国汽车市场主流，从需求端来看，国六标准提升后将显著提高汽油车的单车用钯量，而受制于资源的稀缺性，钯持续供不应求，未来两年钯价格有望维持目前高位。
国三至国六柴油车排放标准
资料来源：公开资料整理
国三至国六汽油车排放标准
资料来源：公开资料整理
