一、互联网金融发展历程分析
互联网金融是以云计算、大数据、移动支付、搜索引擎等为代表的互联网高新技术与传统金融业态的有机结合，是基于互联网实现资源配置与优化的全新金融发展模式与金融创新，也是既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资模式的第三种金融融资模式。其业务模式主要包括第三方支付、P2P网络信贷、众筹融资、大数据金融、信息化金融机构、互联网金融门户、互联网货币等；其业务格局则多具跨业经营特征；而其参与主体则涵盖了电商机构、基金和投资公司、资本市场经纪人机构和商业银行等部门。
互联网金融的发展阶段
资料来源：华经产业研究院整理
二、互联网金融行业的发展环境分析
1、政策环境
2013年以来，不少有利于互联网金融发展的政策相继出台。2013年6月19日，国务院推出措施，推动民营资本进入金融业，鼓励金融创新。2019年12月27日中国人民银行发布《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法（征求意见稿）》指出金融机构向金融消费者催收债务，不得采取违反法律法规、违背社会公德、损害社会公共利益的方式，不得损害金融消费者或者第三人的合法权益。
同时，地方政府为互联网金融提供了较好的政策环境。温州大力建设金融改革市场，投资建设信息对称平台，引入专业化的投融资金融机构和关联服务机构，实现融资需求“一站式”服务，成立民间借贷登记服务中心对民间借贷交易信息进行登记备案，设立互联网金融行业的准入门槛，建立健全民间融资监测体系；江浙等地在互联网金融企业注册登记环节采取开放态度，允许在企业名称及经营范围中使用“金融信息撮合”等相关字样；北京市石景山区建立互联网金融产业基地；北京市海淀区揭牌互联网金融大厦和互联网金融产业园。
2、征信环境
我国征信业起步于20世纪80年代，已初步形成一个覆盖面较广、结构基本齐备、以公共征信为主导的多层次征信体系。
央行最新数据显示，截至2019年底，央行征信系统收录10.2亿自然人、2834.1万户企业和其他组织的信息，规模已位居世界前列。
2015-2019年我国央行征信系统收录自然人数量
资料来源：央行，华经产业研究院整理
3、技术环境
2019年，金融科技已从新潮的概念变为人人皆知的一个行业。数据显示，2019年全球融资规模出现小幅下滑，但融资数量仍处于较高水平。全球金融科技进入从投资到应用的新赛道，人工智能、人脸支付以及智能相关的业务受到海外市场的认可。
2010-2018年全球金融科技投资额
资料来源：公开资料整理
海外众多的互联网企业也逐渐意识到金融科技的应用价值，特别是FAMGA（Facebook、苹果、微软、谷歌、亚马逊五家互联网公司）纷纷开启了AI人工智能收购与投资的热潮。在FAMGA中，苹果在AI人工智能领域的收购高居榜首，自2010年以来，苹果共进行了20项AI收购，其次是谷歌完成了14项收购，微软完成了10项收购。除了FAMGA等互联网企业积极布局金融科技之外，实体企业也关注金融科技的融合，美国新能源汽车制造商特斯拉在2019年积极投身金融科技领域。2019年9月，特斯拉在官网上线智能保险（线上保险）业务。
三、互联网金融市场运行现状分析
2019年，互联网金融领域风险持续爆发，部分经营存在问题的网贷平台由于资产质量持续恶化，团队实力和经验不足，股东挪用资金等原因，无法持续经营，被清退成为常态。包括：主动良性退出和被动爆雷退出两种常见形式。
2019年我国被清退的网贷平台及情况分析
资料来源：公开资料整理
2019年，国内互联网巨头BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）的说法逐渐淡化，而前几年被热议的新兴互联网搅局者TMD（头条、美团、滴滴）也发生了重要变化。由于国内互联网金融领域市场竞争日益激烈，国内互联网巨头开始布局海外金融市场。
2019年国内互联网巨头布局海外金融市场
资料来源：公开资料整理
四、互联网金融细分市场发展现状
1、P2P网贷
数据显示，截至到2019年中国P2P网贷运营平台数量为343家，同比降低66.4%。2019年中国P2P网贷行业成交量为9645.11亿元，同比降低46.3%。P2P网贷行业贷款余额为4915.91亿元，同比降低37.7%。
2014-2019年中国P2P网贷行业成交量
资料来源：公开资料整理
2、众筹融资
众筹融资萌发于美国，在法律法规相对健全的欧美市场经济环境条件下迅速发展。国内众筹融资起步较晚，但是发展速度很快，特别是在2013年互联网金融爆发式增长大环境下，众筹融资有了许多新的尝试。
2011年7月国内第一家众筹网站“点名时间”正式上线。截至2019年12月底，我国处于运营状态的众筹平台共有67家。
2019年1-12月我国众筹平台运营数量
资料来源：公开资料整理
从平台定位来看，国内的众筹网站主要可以分为综合型和垂直型两类，以点名时间、众筹网等为代表的综合型众筹网站发起的项目涉及面广，覆盖方方面面；而以淘梦网、乐童音乐等为代表的垂直型众筹网站则专注某一领域，如电影、音乐。
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国互联网金融行业发展趋势预测及投资规划研究报告》
3、互联网支付
互联网支付机构根据参与机构的牌照业务属性，分为有清算业务和支付资质与无清算和支付资质业务两大类别。支付领域的参与主体，再根据是否具有支付资质，是否持有中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，是否进行资金清算为标准，互联网支付可以分为两大类，四主体。
互联网支付机构主要分类
资料来源：公开资料整理
数据显示，2019年中国移动支付业务量达1014.31亿笔，同比2018年增长67.6%；移动支付业务量达347.11万亿元，同比增长25.1%。
2013-2019年中国移动支付业务量走势图
资料来源：中国人民银行，华经产业研究院整理
4、互联网保险
数据显示，2018年我国互联网保险保费收入为1888.6亿元，相比2017年无明显进步。2019年开始，我国互联网保险行业标准日益规范，行业驶入发展快车道。从主要互联网保险公司的保费收入来看，众安在线继续位居保费规模收入第一。2019年，众安在线实现保费收入146.35亿元，同比增长30.4%。
2019年主要互联网保险公司保费收入（亿元）
资料来源：公司年报，华经产业研究院整理
在2020年1月份的银保监会召开的2020年全国银行业保险业监督管理工作会议，加大互联网保险规范力度成为会议上的讨论也预示着监管新一年的动态，互助计划的乱象也会加速监管的整治力度。2020年初受到新型冠状病毒肺炎的影响，各保险公司传统渠道营销、服务受阻，尤其是保险行业保费和业务推动主要的渠道—保险代理人模式严重受到疫情的影响，互联网服务和互联网营销被各保险公司高度重视，特殊环境下也倒逼传统保险公司提升互联网获客、营销以及服务能力。
五、2020年互联网金融行业发展前景展望
随着“强监管”以及更多正规持牌机构的介入，互联网金融“野蛮生长”的时代已然落幕。利用互联网技术提升金融服务的效率和品质已经逐步成为业界的共识和标配。可以预期，2020年的互联网金融行业将更加成熟规范，在监管的指导下，持续稳定地为社会创造价值。具体表现在:
1、监管持续趋严，持牌经营成为常态
随着放贷、催收、个人信息保护等监管措施的陆续出台，行业监管持续趋严。持牌经营成为开展金融业务的前提和常态，而无牌照的互联网流量平台只许导流，不能兜底风险。
2、行业日益成熟规范，互联网金融成为标配
互联网技术对提升金融服务质量的价值得到业界的广泛认可，无论是互联网机构的金融化，还是金融机构的互联网化，互联网金融逐步成为标配，渗透到百姓生活的方方面面(如扫码支付、在线借款、信用支付等)。
3、行业利润回归随着行业的成熟规范，竞争日益充分
“野蛮生长”时期的超额利润难以为继，行业利润水平回归到市场均衡状态。
