一、OLED简介
有机发光二极管（OLED）又称为有机电激光显示、有机发光半导体。OLED显示技术具有自发光、广视角、几乎无穷高的对比度、较低耗电、极高反应速度等优点。随着智能手机使用时间的增长，生活水平的提高和科技的发展，人们对手机屏幕和手机使用感觉的要求变得越来越高。相比于LCD背光源，OLED自发光更高的色彩饱和度，可柔性弯曲和低能耗等优势能更加吸引到手机厂商。
LCD和OLED的性能对比
资料来源：公开资料整理
根据驱动方式的不同可以将OLED分为PMOLED（被动驱动式OLED）、AMOLED（主动驱动式OLED）。
OLED的分类
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二、OLED行业产业链分析
OLED产业链上游包括材料制造、设备制造及组装零件，中游主要为面板制造、模组组装，下游包括各类终端应用，如手机、TV、穿戴设备、电脑、平板等。
OLED行业产业链
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1、上游分析
OLED设备和有机材料成本是其成本重要的组成部分，在整个产业链中成本占比较高，分别为35.4%、22.8%，两者之和超一半。随后是驱动IC和人工，占比为9.6%、8.7%。
OLED上游成本结构
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（1）驱动IC
虽然驱动IC在OLED成本结构中占比仅9.6%，但OLED驱动芯片可以看作是OLED面板的“大脑”，其主要作用在于对OLED面板进行显示控制。因此，对于OLED这种高端显示面板来说，驱动芯片的可靠性稳定性严重影响其最终显示效果。但在驱动IC市场中，全球份额第一、第二的企业为三星与Magnachip，合计拿下了超过四分之三的市场，而这两家企业全是韩国企业，中国大陆企业的市场份额几乎为0。
2020年全球OLED驱动IC供应商市场份额
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（2）有机材料
OLED材料基本结构包括阴极、阳极、辅助层和发光层，OLED在外加电场的作用下，电子从阴极注入，空穴从阳极注入，注入的电子和空穴分别从电子辅助层和空穴辅助层向发光层迁移；电子和空穴注入到发光层后，形成电子空穴对，即激子，激子辐射跃迁退激，发出光子而使OLED发光。由此可见，OLED材料直接决定了面板的发光特性，包括发光效率、寿命等。
OLED有机发光器件基本结构
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有机发光材料按照分子量和分子属性不同可分为高分子材料与小分子材料，其中高分子材料由于分子量大、难以气化，主要以溶液态用于喷墨打印中，小分子材料由于分子量小，则可以直接通过真空蒸镀以气化的方式应用于面板制备中。
有机材料分类及发展趋势
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2、下游分析
从OLED的下游应用来看，智能手机是OLED的主要应用产品，占比高达69%。此外，OLED还可用于可穿戴设备和家用电器及电视，占比分别为10%、8%。
OLED下游应用市场结构
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（1）智能手机
2012-2020年中国智能手机出货量也呈波动变化趋势，2016年以后开始逐年减少，2020年智能手机出货量降低至2.96亿部，2021年上半年智能手机出货量仅1.71亿部。但由于智能手机的使用便利及功能多样，智能手机占手机出货量比重却保持稳定上升的状态，由2012年的仅占比超一半增加至2021年上半年的98.28%，基本占据了国内整个手机市场。
2012-2021年H1中国智能手机出货量统计情况
数据来源：中国信通院，华经产业研究院整理
（2）智能穿戴设备
伴随社会经济的发展与居民可支配收入的提高，居民的购买力逐渐增强，良好的经济环境推动了中国智能可穿戴产品的普及。2016-2020年中国智能可穿戴设备行业市场规模由175.2亿元增长至632.2亿元，年复合增长率为37.8%。
2016-2020年中国智能穿戴设备行业市场规模及增速
数据来源：公开资料整理
三、OLED行业进入壁垒
OLED行业及部分上游材料研发技术由外国企业垄断，从而对潜在的市场进入者构成了较高的技术壁垒。而研发、生产及销售与员工素质密切相关，因此也会对新进入者形成较高的人才壁垒。此外，品牌及销售渠道是下游用户进行决策是的主要考虑因素之一，新进入企业在短时间内无法获得经过长期综合能力及业绩积累所塑造的品牌和声誉而产生壁垒。
中国OLED行业进入壁垒
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四、OLED行业竞争情况
从全球OLED出货量来看，市场集中程度高，行业CR3高达94.9%。其中，三星显示、LGD、京东方位列前三，分别占比68.2%、21.0%、5.7%。
2020年全球OLED面板出货量占比
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从中国OLED出货量来看，行业主要由头部几家厂商主导，分别为京东方、和辉光电、维信诺、深天马，出货量占比为30.2%、28.6%、22.9%、18.3%。
2019年中国OLED面板出货量占比
资料来源：公开资料整理
