影响因素分析
一、环保影响产业结构
随着国内环保要求日益严格，环保督查（中央和地方环保督查两个层面）常态化，环保执法力度加大，对聚氯乙烯行业发展将带来新变化，一方面小产能、落后产能将淘汰，市场集中度将提高，大企业优势将凸显；另一方面上游原材料价格或将上涨，拥有完整产业链的公司将受益，成本优势将是提高竞争力的关键因素；同时企业的开工率或将会受到影响。
自2015年12月以来，中央环保督察组两年实现对全国31个省（区、市）的督察全覆盖。对于下一步环保督察工作，环保部透露，初步考虑2018年对第一轮督察整改情况进行“回头看”，并在今后形成环保督察的长效机制，维持环保高压态势。同时，2018年环保政策再迎密集落地期，《中华人民共和国环境保护税法》、《生态环境损害赔偿制度改革方案》以及新修订的《中华人民共和国水污染防治法》等多部重量级环保政策将于2018年正式生效。从中长期来看，PVC行业上下游产业链仍将受到环保政策深远而持久的影响，行业运行成本会提升，无疑加大了中小型企业的竞争压力，产业结构将发生一定改变。
二、产能释放仍有压力
2016年颁发的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》和《关于汞的水俣公约》两大政策，是今后PVC产能释放的制约因素。其中的核心是汞污染问题。由于低汞触媒的转化率较低，因此当前仍有较多小企业使用高汞触媒。统计显示，2017年电石法PVC企业使用低汞触媒的不到40家，其中仅有为数不多的企业全部使用低汞触媒。但随着2017年8月《关于汞的水俣条约》正式生效，高汞触媒企业将面临严峻的环保督查压力。
此外，虽然很多电石法PVC企业在行业实施产能置换前已纷纷完成PVC项目立项，未来两年仍有新增产能，但环保政策和环评趋严，对市场供应将形成一定制约，一定程度上延缓了产能释放进度。
不过，2017年PVC盈利大幅好转，部分企业已开始升级工艺和更新设备。随着老旧装置的不断更新换代，PVC行业的开工率仍有提升空间。而氯碱生产企业在烧碱和PVC生产红利的整体带动下，2018年开工率将维持高位。
三、需求有望温和增长
对于PVC主要消费领域房地产行业来说，由于国家调控政策频繁出台，2017年房地产新开工和销售面积累计同比、环比下滑。由于PVC消费一般滞后房地产数据半年，这预示着2018年上半年PVC消费难走强。如此一来，2018年供需将进一步宽松。
未来随着去库存、去杠杆的推进，国内房地产市场可能进一步降温，将迎来平稳调整期，其对PVC需求的减弱是不争的事实。不过，各大房企亦增加土地储备，购置土地面积出现明显增长，结合我国商品房库存来看，房企存在一定的补库需求。另外，基建需求中的“厕所革命”和公租房建设是PVC需求发展的亮点。未来，PVC需求仍将呈现温和增长。
聚氯乙烯产能预测
我们预计，2018年我国聚氯乙烯产能将达到2，500万吨，未来五年（2018-2022）年均复合增长率约为3.12%，2022年将达到2，827万吨。
