可口可乐、百事可乐最新业绩断崖式下跌，这两天这则重磅消息刷屏了朋友圈！小时候过节才能畅饮的饮料，现在却卖不动了！甚至有网友对此调侃道，以后可乐只能用来烧鸡翅了！
两大可乐的最新财报显示，2017年业绩惨淡，净利润分别同比减少了81%和23%，跌至过去5年的最低点。
可口可乐公布2017年财报显示，实现毛利润221.54亿美元，同比下滑13%；营业利润75.01亿美元，同比下滑13%；归属于上市公司股东的净利润为12.48亿美元，净利同比下滑超八成。
一股未抛巴菲特踩雷？
这要放在A股，就是业绩踩雷的节奏啊！但令人意外的是，作为股神御用“BIG FOUR”之一的可口可乐，巴菲特却一股未抛。
可口可乐的最新财报的持股数据显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，2017财年持有可口可乐4亿股，按最新股价计算，总计市值为173亿美元，值得注意的是，持股变动数为零，也就是说巴菲特一股未抛。
对于业绩下滑的原因，可口可乐公告解释为2016年因为该公司在业务上有很多变动，在北美及世界各地出售瓶装业务，将其出售给有特许经营的合作伙伴，这严重影响了业绩，此外，这项举措在2017年将继续影响收入。
但是市场观察人士并不完全认同上述观点。业内人士分析认为，造成两大巨头业绩连续下滑的主要原因还是随着消费水平升级，人们越来越注重健康饮食生活，导致碳酸饮料的品类越来越不受消费者青睐，可乐市场的萎缩持续加剧。
那么问题来了，在业绩下滑及其严重的情况下，股神巴菲特为何却一股未走呢？
可口可乐公司是股神巴菲特的著名标的之一，也是最被人们津津乐道的投资案例之一。巴菲特自1988年买入可口可乐后，实际上30多年来从未卖过一股，一直坚定持有到现在。
业绩起伏股神早就习惯了
如果我们将这将可口可乐逾30年的收入增速和利润增速变化制成图表，可以发现，可口可乐逾30年来的营收和净利润增速变化，起伏非常大，完全不是想象当中的每年都可以有相对较稳定净利润增速的大白马！
从财务指标分析，可口可乐30多年来的业绩进程大致可以分为两个阶段：
88年到98年，10年时间，营收增加了约125%(从80多亿到180亿)，净利从10亿增加到最多的45亿，增长350%。
但从98年至今，将近20年间，营收和净利润变化起伏很大。尤其是净利润对比巴菲特买入的1988年的10.3亿美元，从绝对值看，即使不考虑通胀、汇率等因素，最新财年12.48亿美元的净利润，30多年来仅增长了逾20%，等于是几乎回到了买入的起点。
巴菲特为何打死都不卖？分红、回购、巨额税单
虽然业绩起起伏伏，但并不影响股神在这上面爆赚。值得注意的是，巴菲特赚股票差价的钱，仅限于开始买入的前10年，而后20多年，赚钱主要依靠通股票分红和回购。
根据估算，巴菲特1988年起买入可口可乐的总成本约13亿美元(合每股3.25美元)，当时可口可乐的估值大约是14-15倍PE，1.7-1.8倍PS，市值为145亿美金。
到1998年的时候，可口可乐就已经超过了1500亿美金的市值，给巴菲特带来超过10倍的收益。
但从1998年到2016年这将近20年时间，可口可乐的表现并不尽如人意，股价曾一度腰斩，而1998年的高点价格直到在2012年才再次被突破，这意味着从1998年至今，巴菲特并没有从可口可乐身上取得市场差价方面的回报，赚的其实就是其公司的分红和股票回购的钱。
资料显示，从1920年开始，可口可乐每年定期为股东分红，近50年的分红额度更是连续上升。仅在2008~2010年的3年间，可口可乐现金分红总额分别高达35.21亿美元、38亿美元和40.68亿美元，分别占当年公司净利润的比例为60%、55%、34%。
公开数据显示，截至2012年底，巴菲特控股的伯克希尔累计获得可口可乐分红收入逾32亿美元，是当初投资金额的约3倍。
而据彭博，最近几年分红额度愈加丰厚，可口可乐公司每年按每股约1.32美元的水平向巴菲特分红，也就是说，这可以每年为伯克希尔带来逾5亿美元的稳定现金流。
而股票回购则是另一大巴菲特青睐的可口可乐的因素，这在1990的巴菲特致股东信中就有所体现，当时巴菲特在股东信中这样写道：
当可口可乐利用保留盈余来买回自家股份，该公司等于间接增加我们的持股比例，也就是此举让我认定这家公司是全世界最好的企业。
而还有一个因素往往为人们所忽视，由于在巴菲特投资的30年间，可口可乐股价增值巨大，如果伯克希尔以今天的价格出售可口可乐的股票，它将面对超过50亿美元的巨额税单，更不用提失去每年丰厚的分红。
所以以上才是，巴菲特从1988年至今从未想过要出售可口可乐，更将其列入“永久持有的股票”之列的重要原因。
