全球血液透析市场稳定增长
透析疗法是指血液中的一些废物通过半渗透膜排出体外的治疗方法，适用于急、慢性肾衰竭等疾病。一般可分为血液透析（hemodialysis，HD）和腹膜透析（peritoneal dialysis，PD）两种。
血液透析是终末期肾病（ESRD）患者肾脏替代治疗最主要方式，采用血液透析与腹膜透析的患者比例大约为9:1。血液透析通过将体内血液引流至体外，经一个由无数根空心纤维组成的透析器中，血液与电解质溶液（透析液）分布在空心纤维内或外，通过弥散/对流进行物质交换，从而清除体内的代谢废物和多余的水分、维持电解质和酸碱平衡。
目前全球透析市场规模达到800亿美元，其中89%为血液透析业务的收入，约712亿美元。未来3-5年全球透析市场规模能够保持4%左右增速，增长的主要动力来自于目前透析率较低的新兴国家，如中国和印度；美国和欧洲等发达国家的增速将低于4%。
2015年全球有280万人接受透析治疗，同比2014年增长6%，未来亚太等新兴市场新增的透析患者数量能够使得增长速度维持在6%-7%。
以中国为代表的新兴市场是未来透析业务的最重要的增长动力
美国，欧洲等透析市场已经进入相对成熟的发展时期，以中国为代表的新兴市场是透析业务未来增长的最重要的动力。
新增病人主要来源于亚太地区：以中国为代表的亚太新兴市场，2013年透析患者增长17.7%，远高于其他地区。欧美日等发达国家由于ESRD患者治疗率较高，同时人数增长缓慢，同比增长2%-4%。据费森尤斯预测，到2030年全球透析病人预计能够达到648万人，CAGR为5.6%，其中亚太地区病人占比将超过一半，GAGR 7%。
目前中国，存量透析治疗需求仍远未被满足。中国13.6亿人口，其中ESRD患病人数约为200万人，但晚期肾病患者接受透析治疗的比例偏低：截至2013年底，全国透析人数仅28万人。中国的平均的透析治疗为每百万人182人，除北京外，远低于其他国家和地区。我们估计2013年中国整体透析治疗率约14%，低于全球平均37%的治疗率，更是远低于欧美等发达国家90%的治疗率，中国的透析需求远未被满足，透析市场发展潜力巨大。
目前中国终末期患者数量约200万人，按每年透析费用5-7万元测算，血透行业静态理论市场规模约为1000-1400亿人民币。目前规律透析的患者仅约28万人左右，治疗率约14%，未来透析治疗率的提升和不断增长的ESRD患者数量将为行业成长提供广阔空间。
血液透析业务主要由四个大部分组成：透析机；透析耗材；透析药品以及人工服务。目前在中国均次血透打包收费约为400-500元，其中透析机折旧占费用10%；透析耗材占比37%，人工服务占比33%，透析液及透析药物占比20%。血透业务的综合毛利率能够达到30-40%。
