为了IPO已经努力三年，眼看快上会了，谁知竞争对手带着专利权官司杀上门来。近日，在官司曝出后一度中止审查的新三板公司长江材料(833138)宣布，IPO复查申请已获证监会同意。只是，随着时间的变化，新的变数也在增加。
IPO排队期间涉专利官司
长江材料是一家覆膜砂生产供应商及废旧砂资源化解决方案提供商，2015年7月在新三板挂牌。覆膜砂是铸造材料的一种，主要用于汽车、摩托车、铁路、航空等行业零部件铸造。
2016年公司营业收入6.5亿元，同比增长7%；净利润9900万元，同比增长38%。其中来自柴油机系列产品收入为1.1亿元，占比17%；覆膜砂系列产品收入5.4亿元，占比83%。
从长江材料过往几年业绩看，净利润虽然略有波动，但都在7000万元以上，所以2014年4月，长江材料开始了上市辅导，准备在中小板上市，并于2016年6月获得证监会受理。
索赔金额不大，但是索赔的理由很要命，因为专利问题是证监会最关注的问题之一，在这个问题上栽跟头的企业可不少。
不知是否与此诉讼有关，2017年6月，为上市已经筹备了三年，获得了证监会反馈意见，一度排队第44位的长江材料，宣布中止审查……
控告长江材料侵权的北京仁创，其实来头不小。
长江材料招股书披露，在覆膜砂领域，2013年全国产量超250万吨，其中只有十多家企业产量在十万吨级以上。这十多家，就包括了长江材料和北京仁创。
换句话说，两家公司互为这一领域的主要竞争对手，谁先完成上市，都能给另一家带来巨大的压力。
根据天眼查资料，北京仁创的专利信息多达650项；长江材料2017年半年报显示，它的专利只有66项，其中发明专利13项。
公司涉及诉讼公告显示，案件应该已于2017年4月19日进行了初步审理，不过至今未见进一步情况披露。
上亿收入被剥离
专利权纠纷已经是一个大麻烦，而除了专利权，长江材料需要说服发审委的还有商业模式改变的问题。
2017年上半年，长江材料业绩出现一定程度的下滑：在营业收入3.7亿元，同比增长13%的情况下，净利润4100万元，同比下滑了14%，下滑的主要原因是柴油机产品净利润同比下降149%。
长江材料的柴油机业务主要由旗下全资子公司凯米尔动力负责。2014年以来，受需求不振、排放政策，以及农机补贴的影响，国内柴油机市场开始遇冷，长江材料的柴油机产品收入不断走低。
2017年6月，长江材料宣布，以2100万元的价格，将凯米尔动力全部股权转让给“熊鹰和熊杰”，这两个人正是持有公司60.33%股权的控股股东、实际控制人。
截止2016年底，凯米尔动力经审计总资产2.2亿元，净资产7300万元，营业收入1.1亿元，净利润845万元。
从2017年上半年柴油机产品净利润下滑149%看，这块业务已经开始亏损。上市前剥离亏损业务，似乎也可以理解？
至于2100万元的转让价格是否公允，吃瓜群众也不用太担心，因为剥离资产也是证监会关注的重点。尤其是向实际控制人剥离，这种事在发审会上或者反馈意见中，想必会有体现。
有分析认为，更关键的问题是，总额过亿，占2016年营业收入17%业务的剥离，对公司财务可能造成的影响。
能不能顺利上市，除了公司创始人团队之外，新三板上大名鼎鼎的九鼎恐怕也很关注。因为早在2011年12月，九鼎就“潜伏”进长江材料了。
当年九鼎旗下的天瑶九鼎、天枢九鼎与长江材料实际控制人等签署《增资扩股协议》，天瑶九鼎增资人民币3511 万元，占增资后注册资本的6.25%；天枢九鼎增资人民币2669万元，占增资后注册资本的4.75%。
挂牌后长江材料以8.05元/股的价格进行过一次增发，目前九鼎系在长江材料的股权，被稀释到10.37%。“默默耕耘”了快6年了，九鼎这果子不知道能不能顺利摘到。
