白酒行业产能过剩，扩张速度放缓，未来将进入存量市场挤压式发展。2003年至2012年行业发展黄金十年中，白酒行业产能快速增长，从378万吨增长到1153万吨，复合增长11.79%，而12年开始受三公消费限制影响，行业需求大幅下滑，产能过剩，扩张速度也随之放缓，12-15年三年复合增速4.94%。从需求端来看，由于我国人均白酒消费量已处全球前列，白酒整体消费量上升空间已经不大，行业将进入存量市场挤压式发展。
目前白酒行业集中度仍较低，我们认为在存量竞争市场下，挤压式增长有望提高行业集中度，白酒CR4占比13.57%具备较大提升空间。截至2015年，行业内主要公司的市场份额占比较小，三大巨头贵州茅台、五粮液和洋河股份的市场占比分别只有5.74%、3.80%和2.82%，前四位企业市场份额占比合计13.57%（总的市场规模用统计局公布的规模以上企业收入规模），行业集中度较低，对比国外成熟市场，美国的烈酒行业前四大企业市场份额高达50%以上，我国白酒行业集中度仍然有进一步提升的空间。
白酒龙头公司份额较小
美国烈酒行业集中度高，CR4>50%
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