3月18日，华润啤酒 (00291)发布2023年全年业绩。财报显示，2023年，华润啤酒的综合营业额为389.32亿元，同比增长10.4%；公司股东应占溢利为51.53亿元，同比上升18.6%，这也是华润啤酒全年利润首次突破50亿元。
啤酒业务方面，公司2023年整体啤酒销量较2023年同期上升0.5%至约111.51亿升。次高档及以上啤酒销量约25亿升，较2023年上升18.9%，其中，“喜力®”、“雪花纯生”、“老雪”和“红爵”等产品于2023年销量同比均取得快速的双位数增长。
“喜力®”品牌啤酒于2023年销量同比取得接近60.0%的强劲增长，圆满实现公司与喜力®合作的第一个五年计划——“喜力®”品牌啤酒销量达6亿升的目标。
在当天举行的业绩会上，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，虽然2023年啤酒行业也受到宏观经济和更加激烈的市场竞争等因素的影响，特别是四季度行业表现承压，但啤酒高端化趋势并未改变，因此他对2024年国内啤酒市场前景表示乐观，并透露新一年没有任何降价打促销战的想法。
侯孝海指出，在新的一年，华润啤酒计划继续放大雪花纯生覆盖面，进一步巩固喜力啤酒在12-15元区间占比，同时通过街头文化提升superX发展，并在目前产品结构上继续丰富产品组合。
另一方面，侯孝海认为，勇闯天涯superX的增长与公司的预期相比还有一定的差距。据介绍，2023年勇闯天涯superX实现了40万吨的规模，但增长较小，因此公司“要对superX进一步升级，再出发”，“superX依然定义为未来要形成的第三个大产品，要过百万的大产品”。
侯孝海也在业绩会上提及，华润啤酒局部市场表现有起伏。山东市场受勇闯天涯涨价影响，竞争加剧，市场情况不如从前；东北市场高端产品增长快，但整个市场和中端产品线仍面临压力。
2023年，中国啤酒市场出现了一些新变化，全年规模以上啤酒产量为3555.5万千升，同比增长0.3%，但主要增长都来自于上半年，特别是第四季度，中国市场啤酒需求疲软，并超出市场预期，在上年四季度的低基数上，2023年10月到12月国内啤酒产量分别增长0.4%、下降8.9%和下降15.3%。
此前多家啤酒企业公布的业绩或业绩预告中，2023年第四季度销量或收入都有不同程度地下滑。
百威亚太 (01876)业绩显示，2023年第四季度，受益于高端化和品牌结构、渠道复苏，中国市场单季收入增长了11.1%，但市场销量下降了3.1%。重庆啤酒(600132.SH)预计2023年收入148.1亿元，同比增长5.5%，归母净利润13.4亿元，同比增长5.8%，但计算可得单四季度收入17.9亿元，同比减少3.8%，单季净利润同比也由正转负。
据了解，目前国内啤酒市场已形成华润啤酒、青岛啤酒、百威中国、燕京啤酒、重庆啤酒（嘉士伯）为首的“五巨头”格局。不同于百威、嘉士伯等外来品牌天然带有高端、国际化基因，华润啤酒此前主要靠规模取胜，但在产品结构方面偏向大众消费。
但自2019年企业收购喜力中国区业务后，推出“本土+国际”品牌矩阵，并在渠道、管理方面开启一些列改进。次高端以上产品销量自2020年起便持续保持双位数同比增速，毛销差亦稳步扩大。
同时，为了从“规模优先”向“质量优先”转化，华润啤酒在产能缩减和人才优化方面实现降本增效。华润啤酒从2017年起优化产能，酒厂数量从最高98家关闭至2023年底的62家。2023年，企业已停止运营2间啤酒厂，但于安徽蛙埠市新设一间智慧化工厂。
白酒业务方面，公司已于2023年完成贵州金沙55.19%股权转让的交割。公司的白酒业务于2023年的营业额及未计利息及税项前盈利分别为20.67亿元及1.3亿元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销的影响，未计利息及税项前盈利为7.97亿元。
据悉，2021年，华润啤酒成立华润酒业，主要用于完成白酒业务。目前，酒业旗下已整合运营贵州金沙酒业、山东景芝、安徽金种子三个白酒品牌，分属酱香、芝香、馥合香香型，并主打不同的区域市场。
对于白酒业务，华润酒业在2023年推出多款新品，形成品牌不同价格带产品组合，同时利用啤酒的渠道及销售优势协助白酒业务打开市场。例如，金沙酒业2023年推出了低价产品线金沙小酱，和高端产品珍品摘要及宋词、唐诗系列，共同形成多价位的产品矩阵。
目前，金沙是公司最重要的白酒业务。华润啤酒副总裁、华润酒业总经理魏强介绍，华润2023年接手金沙后面临很大挑战，一是因原管理团队盲目压货和推产品导致的高库存，二是价格严重倒挂。因此，去库存和稳价格是华润入主后的首要举措。
对此，华润一方面分步骤、分批次在线上线下同步治理价格倒挂，保证经销商今后获利水平。另一方面采取组合手段促动销，特别是围绕大单品“摘要珍品”开展市场推广、去库存等一系列工作，增强经销商信心。
魏强透露，从2023年7月份起，金沙酒业每月销售均超同期，下半年累计较同期增长近70%。2024年1-2月，金沙较同期增长近50%。具体至“摘要珍品”，其2023年全年同比增长16%，开瓶率从2023年初的14%提高到24%。
予华润啤酒“买入”评级，相信公司仍是内地餐饮业呈良好复苏的替代投资标的之一，尤其次季至第三季啤酒消费旺季即将到来，并视润啤为该行业的首选，目标价55.46港元。
